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酒店業輕資產運營的財務績效考核研究——以嶺南控股為例

論文編號: 所屬欄目:工商管理論文 發布日期:2021年04月14日 論文作者:北美代寫論文網

本文是一篇財務管理畢業論文,嶺南控股的一系列酒店品牌形成的歷史時間較短,且主要業務和影響力主要在華南地區。公司目前的戰略是希望通過輕資產模式運營,以便對外擴張走出華南,較易地使業績得到提升。但這樣做是否適合該企業,就需要通過一定的方式進行評價。本文通過財務績效的角度進行評價,發現在收購嶺南酒店后的2014和2015年這兩個會計年度,總體財務指標都比收購前有了較大的改善,且跟同業的上市公司對比也具有一定的優勢。這說明嶺南控股轉向輕資產模式運營的戰略是較為成功的。財務指標的改善,便于嶺南控股在資本市場進行增發收購嶺南集團的酒店重資產,從而改善整個集團的資本結構。因此,有了嶺南控股這個案例,說明輕資產模式是國內酒店同業在未來的企業經營中值得考慮的一個方向。

第一章導論

第一節研究背景和意義

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 國內經濟新常態背景下,外部環境的不確定性是2017年中國經濟“穩中求進”的一大挑戰,酒店市場同時也出現了新的變化。酒店從業者需要及時了解到這些新變化,才能更好地在全球經濟不確定的大環境下,認識并適應酒店業的發展趨勢。隨著城市化的發展和人口老齡化的推進,國內酒店業正面臨著人力成本與資本成本的上升,人民幣貶值等諸多壓力。在上述背景下,需要酒店業管理者創新性的運營模式,才能在旅游業大發展的時代讓酒店重塑新的比較優勢。輕資產運營模式是管理咨詢公司“麥肯錫”特別推崇的戰略,它認為企業應該將有限的資源盡可能的投資于設計開發和市場推廣,而將那些非核心的業務,如物流環節、產品制造環節等外包出去,從而降低企業的資本投入,提高資本回報率,增強企業的核心競爭力。旅游行業一些企業已開始關注這一運營模式,以期可以獲得更好、更快的發展和資本市場更高的估值。

本文以廣州嶺南集團控股股份有限公司(以下簡稱嶺南控股)為研究對象,對其輕資產運營模式進行了分析和財務績效評價,以期通過研究該公司的輕資產戰略轉型案例,為國內酒店業的發展提供新的思路。從理論上來看,對嶺南控股的輕資產運營模式進行研究,分析和研究該模式的財務績效,是從財務角度對企業盈利模式問題進行探討。對盈利模式與財務理論之間關系的探討,有助于旅游學者進一步完善酒店公司財務理論的研究。從現實上來看,國內酒店業是“重資產、輕資本”的運營模式為主。通過評價嶺南控股的財務績效,分析其實施輕資產運營模式的原因,探明酒店行業未來的發展方向,為市場上各個酒店的企業戰略提供一定的借鑒。

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北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 第二節研究內容和方法

一、研究內容

本文在回顧和梳理的資產運營和財務績效評價領域的相關理論的基礎上,說明嶺南控股選擇輕資產模式的原因和可行性,并在比較分析各種財務績效評價理論框架的優勢和不足后,選擇了適合評價嶺南控股的相應財務績效評價指標體系。通過上市公司公開的財務報表數據,計算這些指標并進行分析,來評價嶺南控股選用輕資產商業模式后的財務績效。全文共分為六章,每章的內容具體如下:

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 第一章,導論。首先介紹本文的研究背景和研究意義,簡要概述目前國內酒店業和輕資產模式發展的背景,并簡要說明論文的內容結構和采用的研宄方法與思路。

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 第二章,文獻綜述。首先從回顧和梳理了企業資產運營和財務績效評價領域的相關理論,通過對酒店資產經營理論的分析,說明酒店業可以選擇輕資產運營模式的原因,并構建相應的財務績效評價體系。

第三章至第五章,對酒店業輕資產運營模式進行研究并分析可行性。對嶺南控股運用輕資產運營模式的運營進行詳細研究。通過已構建的財務績效評價體系,運用嶺南控股的歷年的年度財務報告進行全面分析,評價公司的財務和經營狀況,總結可能存在的問題,并對企業和行業的未來發展做出預測。

第六章,總結前文的分析和研究,概述嶺南控股在輕資產模式運營中存在的問題和本文提供的建議,然后總結本文寫作過程中可能存在的缺陷和不足。

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第二章文獻綜述

第一節企業資產經營的兩種模式

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 輕資產和重資產是互相對應的觀點。主流有兩種主張存在于輕資產模式研究領域:一是非流動資產比例低,流動資產尤其是速動資產多;二是企業著眼于構建服務設計、品牌建設、營銷渠道、客戶管理等方面的軟實力資產,并把自己不具備比較優勢的業務環節的運營交給市場上的第三方,從而減少了投資和業務及管理費。輕資產范疇不光包括企業的經驗、規范的流程管理、企業品牌、客戶關系、人力資源、企業文化等,亦包含治理制度以及企業與各方面的關系資源等內容,其核心是品牌。企業投資上述資源及其運用輕資產模式整合其他資源的能力越來越重要,而不能只局限會計準則認列的品牌、專利、知識產權以及并購過程產生的溢價(商譽)。

表2-1企業分立形式

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北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 第二節財務績效評價的理論基礎

1919年,美國的亞歷山大。沃爾教授綜合了前人的研究成果,在他的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》中提出了比率分析的體系。亞歷山大。沃爾根據七項財務比率指標(流動比率;凈資產/負債;資產/固定資產;銷售成本/存貨;銷售額/應收賬款;銷售額/固定資產;銷售額/凈資產)之間的線性關系設計沃爾評分法。最初主要用于企業信用水平的評價,后來經過研究改進,亦用于企業財務績效的比較評價。

由于財務報表的質量受多種因素的影響,包括經營環境、企業戰略、會計環境和會計策略等,這樣便導致了資本市場上信息的不對稱。同時傳統財務報表分析本身具有一些局限性,要想克服這些局限性,不僅要對財務報表數據進行分析,還要對報表附注、報表外的信息進行分析,還要加強對企業行業背景、經營戰略、競爭策略等的分析。三位哈佛大學的帕利普、希利和伯納德在1996年提出將戰略分析納入財務分析體系中,通過戰略、會計、財務和前景四個維度,從整體上把握企業的財務狀況,即“哈佛分析框架”。它有效地降低了因為競爭戰略、會計政策等因素導致的財務分析失真。

隨著評價理論的進一步發展,非線性主成分分析、熵值賦權法、突變級數法以及神經網絡等新的方法和模型被頻繁引入企業財務績效評價中。這些應用研究,逐漸克服了傳統財務績效評價方法的一些缺陷,大大豐富了財務績效評價的思路和方法。

表2-2財務績效評價指標體系

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第三章酒店業輕資產運營模式分析……12

第一節酒店業輕資產運營模式的背景……12

第二節酒店業輕資產運營模式……12

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 第四章嶺南控股輕資產運營模式分析……25

第一節嶺南控股公司簡介……25

第二節單體酒店向酒店品牌管理運營商轉變……25

第五章嶺南控股財務績效評價……39

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 第一節本案例所采用的財務績效評價指標體系……39

第二節盈利質置分析……39

第五章嶺南控股財務績效評價

第一節本案例所采用的財務績效評價指標體系

本文通過構建嶺南控股的財務績效影響因素指標體系,為本章嶺南控股財務績效評價奠定基礎。盈利質量表明了企業的經營能力。資產質量要從營運能力和償債能力綜合考核,同時要選取多個財務指標相互印證、相互補充。因為如果只有部分指標表現較好,而其他指標表現較差,那么嶺南控股的資產質量也可能存在問題。輕資產模式的重要特點是能夠改善經營性現金流,因此需要關注嶺南控股的經營性現金流是否得到了改善。

一、盈利質量

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 一、盈利質置

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 盈利質量主要通過關注企業的毛利率變動趨勢和企業的業績穩健性,指標選

取毛利率和每股收益分別來分析以上兩項。

毛利率的計算公式如下:

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 毛利率=(營業收入-營業成本)/營業收入

每股收益的計算公式如下:

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 每股利潤=凈利潤/普通股股數置

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第六章結論

北美代写价格,北美代写推荐,北美代写作业 2016年上半年,首旅酒店集團正式將如家酒店集團納入合并報表。自此,國內民族品牌酒店集團基本形成了以首旅、錦江和華住三大酒店集團三分天下。嶺南控股面對這三大酒店集團的競爭,外加國外酒店品牌不斷在中國“攻城略地”,公司的業務擴張和業績都承受著巨大的壓力。面對經營壓力,如果選擇偏安原來固守的華南區域,最終一定會被市場淘汰。如果要通過傳統的重資產模式大規模的擴展酒店項目,公司本身并無足夠的資金。那么就只要選擇對外大規模舉債,也必然導致公司高資產負債率,帶來巨大的財務風險。重資產模式在報表上會體現很高的折舊費用,利潤上升幅度未必能達到預期,公司的經營風險就會增加,資本市場也未必認同。嶺南控股選擇輕資產模式發展,可以在不増加負債風險的基礎上,實現業務的快速拓展。同時,由于嶺南控股以酒店品牌輸出為主,不大量新建不動產,也能規避國內越來越大的房地產泡沫破滅的風險,實現企業持續健康的發展。

嶺南控股的一系列酒店品牌形成的歷史時間較短,且主要業務和影響力主要在華南地區。公司目前的戰略是希望通過輕資產模式運營,以便對外擴張走出華南,較易地使業績得到提升。但這樣做是否適合該企業,就需要通過一定的方式進行評價。本文通過財務績效的角度進行評價,發現在收購嶺南酒店后的2014和2015年這兩個會計年度,總體財務指標都比收購前有了較大的改善,且跟同業的上市公司對比也具有一定的優勢。這說明嶺南控股轉向輕資產模式運營的戰略是較為成功的。財務指標的改善,便于嶺南控股在資本市場進行增發收購嶺南集團的酒店重資產,從而改善整個集團的資本結構。因此,有了嶺南控股這個案例,說明輕資產模式是國內酒店同業在未來的企業經營中值得考慮的一個方向。

參考文獻(略)

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